¿De qué está hablando el mundo?

Algoritmo con las palabras más repetidas en prensa internacional, Bloomberg, FT, Reuters.

Comentario de mercado

La Reserva Federal se pone al mando de las intervenciones. Cortó anoche de nuevo en sesión extraordinaria los tipos al 0-0,25%. 100 b.p. de una tacada. (Canadá lo hizo de nuevo el viernes cortando otros 50b.p. de nuevo tras el recorte de hace una semana, dejando el tipo en el 0,75%). Esta medida vendrá acompañada de una expansión de liquidez de 700mil/mios $ como respuesta a una prevista ralentización económica consecuencia del efecto corona virus. Comprará 500mil/mios $ adicionales de letras y bonos del Tesoro y 200mil/mios $ en bonos con garantía hipotecaria. Además pondrá a disposición de los bancos un amplio programa de swaps de divisas que garantice el acceso a todos los dólares que necesiten.

Trata de frenar con estos estímulos las previsiones de Goldman de última hora que apuntan a un crecimiento cuasi cero en el primer trimestre y una caída del 5% en el PIB del segundo trimestre. Quizás excesivo.

Los líderes del G-7 mantendrán una vídeo conferencia en el transcurso del día. Y los ministros de finanzas de la UE discutirán un plan de acción presupuestario. Otros bancos centrales siguen el ejemplo dando amplia liquidez. Reunión extraordinaria del Banco de Korea, Japón compra más activos, Australia… escucharemos más de este tipo dando estímulos al sistema financiero.

Algo debieron aventurar los operadores que el viernes, con el mercado europeo cerrado, se lanzaron a comprar los índices americanos que lograban cerrar con subidas del 10%. Ya ese día la Fed dio liquidez por 1,5bios de $. La decisión de ayer domingo por la tarde, refrenda su intención de que las entidades no pierdan la confianza de que encontrarán el dinero suficiente para cubrir sus necesidades.

Sin embargo, la apertura de los futuros anoche no fue tan positiva; ya estaba descontado al cierre del viernes, probablemente, y en los primeros minutos perdía amás del 3,5% y tras la conferencia de prensa de Powell perdían el 5%, primer límite que obliga a parar el mercado. Veremos si consiguen evitar a las 14:30, CET, cuando abra el mercado la pérdida del otro 2% adicional que obligue a una nueva parada.

El Euro ganaba una figura pasando de 1,1075 a 1,1185 al haber perdido el dólar casi toda la ventaja del tipo a corto plazo. El Yen recuperaba más de 150 pipos pasando de 107,90 a 106,30. Y el oro volvía a subir con la caída de los yields americanos, esta vez comportándose de forma más lógica y correlacionada. El Tnote sube de 136,10 a 138,10 y el metal de 1530$ a 1570$. Ha vuelto a desinflarse esta noche con los operadores seguramente volviendo a la liquidez en todos los activos posibles.

El crudo volvía a perder todo el atractivo que consiguió darle el comunicado de Trump del viernes ordenando comprar para incrementar las reservas estratégicas. De 31,50$ pasó a 33,50$ el viernes, pera los futuros vuelven a cotizar cerca de 30$ el WTI, -4%; peor lo hace el Brent, cayendo el 6% a 31,80$.

Todo lo cual nos lleva a pensar que la moral del inversor está muy dañada por el efecto del virus. Y es que Europa y EEUU está prácticamente inmovilizada, con la moral baja y sin la esperanza de que la ciencia encuentre pronto una solución médica al problema. No parece que las medidas consigan evitar la recesión.

En China cae un 13% la producción industrial, sube el paro, y las entas minoristas caen el 21%.

La semana que entra estará pendiente del índice ZEW de confianza inversora en Alemania de marzo. Fuerte caída esperada a -25 desde 8,7 en febrero. El mismo día las ventas minoristas en EEUU, ligera caída a 0,2%.

En este contexto, con el riesgo del mercado de crédito que anuncia malos presagios, una recesión europea casi cierta los dos próximos trimestres y el riesgo geopolítico disparado con tensiones entre Rusia, Saudi Arabia, Irán, se va a necesitar de mucho apoyo, al modo americano, para recuperar la confianza.

Las aperturas europeas en rojo, el EU50 y el Dax pierden el 10%, Ibex el 8%. Otro lunes negro, hasta que las autoridades consigan insuflar un poco de ánimos en el mercado.

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