¿De qué está hablando el mundo?

Comentario de mercado

Durante el día de ayer por segundo día consecutivo los bonos de los principales países europeos siguieron tomando algo más de alivio al ampliarse las rentabilidades de deuda (España a 10 años +4 pb +0,14%; Alemania 10 a +4pb -0,64%; EEUU 10 a +4pb +1,58%) tras la expectativa de fuertes estímulos a anunciar por parte del BCE durante el próximo mes de septiembre, donde se especula que podría comprar incluso activos de renta variable. Apoyados en la reducción de los tipos, parece que los gobiernos van a empezar por su lado a hacer frente a la próxima recesión, planteado EEUU una rebaja de impuestos (payroll tax cut) o un aumento de gasto público por parte de la superavitaria economía alemana.

Mientras tanto, el Bundesbank alemán alerta en su informe mensual sobre la desaceleración de Europa y la posibilidad de que Alemania pueda entrar en recesión durante el tercer trimestre de este año tras ceder -0,1% en el segundo trimestre.

Ayer el sector financiero fue de más a menos durante la sesión (Ibex35 +0,73% 8.733 puntos; BBVA -2,22% Banco Santander -1,03%) por la reducida expectativa de presiones inflacionistas (IPC zona euro de Julio +1% frente a 1,3% anterior) y por ende de la subida en tipos de interés (nuevo mínimo Euribor 3 meses -0,422%)  No es raro ver ya algunos bancos daneses durante estas últimas semanas ofreciendo préstamos hipotecarios al -0,50% (aunque los costes en la mayoría de los casos en la actualidad sean superiores a los intereses por el momento) Además, Wells Fargo ha emitido durante estos días un informe sobre el sector financiero, reduciendo el precio objetivo de más de una docena de bancos. Lo resume de manera muy clara el encargado de estudios del banco en entidades de gran capitalización con la siguiente frase: “There is no way to sugar coat the negative impact of lower interest rates on NIM, NII, and EPS, leading to likely cautious mgmt. guidance in Sept.”

Dividendos

Empresas que presentan hoy resultados:

• EEUU: Home Depot, Medtronic.

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