¿De qué está hablando el mundo?

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Comentario de mercado

Finalmente el mercado terminó asustándose por el impacto de la infección del virus. En especial porque es preocupante que éste se propagara fuera del contexto chino. Corea del Sur y sobre todo Italia han hecho saltar las alarmas. Ya estaban afectadas las cadenas de distribución, con los índices de fletes alertando del problema. El transporte de mercancías augura un trimestre muy complicado.

El turismo está sufriendo; compañías aéreas, hoteles y relacionados lo van a pasar mal. Se estima un coste de más de 105mil/mio$ para los países vecinos de China que dejarán de recibir viajeros por este asunto.

La zona afectada por el contagio en el norte Italia representa el 40% del PIB del país y un 6% de la UE.

Poco importó que el índice IFO alemán mostrara un buen tono, mejorando desde 96,0 a 96,1 el mes, sin apenas reflejar lo que es una preocupación generalizada en el mercado. Esta mañana el PIB anual repite un pequeño crecimiento del 0,3%, bajando desde el 1% anterior. El trimestral 0%, una décima peor de lo esperado.

Los índices llegaban a caer en algunos casos, como el italiano, más del 5% y los americanos se dejaban más del 3%. Al cierre la mayor parte perdían todo lo ganado. No se conocía un descenso de tal magnitud desde el referéndum por el Brexit británico. Carrera en el mercado de bonos soberanos y empieza a sufrir el crédito. Por lo que, aunque caía la rentabilidad de los bonos soberanos, los spreads se ampliaron compensando el tipo final. En fin, un día de total aversión al riesgo con ventas generalizadas.

Incluso el dólar, que había sido el beneficiado como divisa refugio desde mediados de enero, cuando se tuvieron las primeras noticias del coronavirus, cerraba encima de 1,0860 contra euro, y volviendo a acercarse el índice a 99, después de haber intentado el asalto sin éxito a los 100 puntos el jueves pasado. En el día el más favorecido fue el Yen, que ha pasado de 112 a 110,50 contra dólar, y a 120 desde 121 contra euro. Pierde valor la esterlina que ya cotiza contra euro encima de 0.84, cuando se comenta que pronto comenzarán las negociaciones entre la UE y Gran Bretaña.

Uno de los factores que pudo tener su importancia en la debacle del riesgo ayer pudo ser la victoria contundente del candidato demócrata B. Sanders en las primarias de Nevada (como se sabe posible látigo de Wall Street). Tal vez sea esta noticia la que más miedo real cause.

También fueron comentadas las declaraciones de L. Brainard, miembro de la Fed,  que pretende tomar medidas de control de tipos mediante intervenciones en los bonos americanos, modificando la curva a conveniencia.  De ahí que sean éstos los que más caían en el 10 años hasta niveles de 1,36%. El Tesoro americano subastó letras a 3 meses a 1,505%, dejando una pendiente negativa preocupante entre estos períodos. El alemán en -0,50%.

Es previsible que se mantenga e incluso pudiera subir la volatilidad en el corto plazo. Ayer el futuro alcanzó los 20 puntos, cuando se movía tranquilamente por debajo de 15 las semanas pasadas.

Esta tarde atentos al dato de confianza del consumidor en EEUU. Tal vez éste dé aliento a un mercado que ha perdido la calma en 3 días. Las ventas han sido importantes y técnicamente hemos pasado a niveles donde encontraremos soportes. Habrá que esperar a ver si consiguen rellenar los huecos dejados, donde probablemente florezcan las ventas de nuevo.

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