Qué es un fondo de fondos y cómo funciona

Un fondo de fondos es un fondo de inversión que, en lugar de invertir principalmente de forma directa en activos como acciones, bonos u otros instrumentos financieros, invierte en otros fondos de inversión. Dicho de otra forma: el inversor accede a una cartera formada por distintos fondos seleccionados y combinados por un equipo gestor.

Esta estructura puede ser útil para quienes buscan una gestión profesional, una mayor diversificación y acceso a diferentes estilos de inversión, mercados o clases de activo. Sin embargo, como cualquier producto de inversión, también implica riesgos, costes y aspectos que conviene analizar antes de tomar una decisión.

En este artículo explicamos qué es un fondo de fondos, cómo funciona, qué ventajas y limitaciones tiene y qué debe revisar un inversor antes de contratarlo.

Qué es un fondo de fondos

Un fondo de fondos es una institución de inversión colectiva que invierte su patrimonio en participaciones de otros fondos (pondrá que como mínimo invierte el 50% de su patrimonio en otra IICs, fondos). Esos fondos subyacentes pueden estar especializados en renta fija, renta variable, activos monetarios, estrategias mixtas, gestión alternativa u otras categorías.

La diferencia principal frente a un fondo tradicional está en el nivel de inversión. Un fondo tradicional suele comprar directamente valores financieros, como acciones o bonos. Un fondo de fondos, en cambio, construye su cartera seleccionando otros fondos fundamentalmente. Por eso, su resultado dependerá tanto de la evolución de los mercados como de la calidad de la selección de los fondos subyacentes y de la asignación de pesos entre ellos.

Este tipo de estructura puede utilizarse para crear carteras globales, diversificadas y adaptadas a distintos objetivos de inversión. Por ejemplo, un fondo de fondos puede combinar fondos de distintas gestoras, regiones, sectores, estilos de gestión o clases de activo para construir una cartera con una exposición amplia y flexible.

En el caso de MiraltaBank, Atlas puede entenderse como un ejemplo de producto que utiliza una estructura basada en la selección de fondos. La referencia se incluye aquí con finalidad informativa, no como recomendación personalizada de inversión.

Fuente: Elaboración Propia

Cómo funciona un fondo de fondos

El funcionamiento de un fondo de fondos se basa en tres fases principales: análisis, selección y seguimiento de los fondos subyacentes.

• Análisis del universo de fondos disponible. El equipo gestor revisa diferentes fondos y evalúa aspectos como su estrategia, posicionamiento, filosofía del fondo, el comportamiento histórico, la consistencia del proceso de inversión, los riesgos asumidos, la experiencia del equipo gestor y los costes.
• Selección y combinación de fondos. Una vez identificados los fondos que encajan con la política de inversión, visión macroeconómica, de mercado… el gestor decide qué peso asignar a cada uno dentro de la cartera. Esta asignación puede variar con el tiempo en función del entorno de mercado y de la visión del equipo gestor.
• Seguimiento y control de riesgos. El gestor monitoriza la evolución de los fondos seleccionados, su contribución al conjunto de la cartera, los cambios en sus equipos gestores o procesos de inversión y la adecuación del fondo en la cartera.

La gestión no termina en la selección inicial. En un fondo de fondos, el seguimiento continuo es especialmente relevante, porque el gestor debe analizar tanto la evolución del mercado como el comportamiento de cada fondo subyacente.

Más información

Diferencia entre invertir directamente o a través de fondos

Invertir directamente en activos financieros exige seleccionar valores concretos, hacer seguimiento de cada posición y tomar decisiones de compra o venta. Este enfoque puede ofrecer más control, pero requiere tiempo, conocimientos, herramientas de análisis y tolerancia al riesgo a muchos sectores, geografías…. Que el gestor puede no controlar.

Invertir a través de un fondo de fondos permite delegar esa selección en un equipo profesional en una estrategia, geografía, sector que controla. El inversor no elige directamente cada acción, bono o fondo subyacente, sino que accede a una cartera gestionada de forma conjunta. A cambio, debe tener en cuenta que esta estructura puede incorporar costes adicionales, ya que existen comisiones del propio fondo de fondos y costes asociados a los fondos en los que invierte. Aunque normalmente este tipo de estructuras (fondos de fondos), suelen poder a clases más baratas.

Fuente: Elaboración Propia

Ventajas de un fondo de fondos

Los fondos de fondos pueden ofrecer varias ventajas y sin asumir que eliminan el riesgo de invertir.

• Diversificación. Al invertir en distintos fondos, la cartera puede distribuirse entre diferentes activos, regiones, sectores o estilos de gestión (además de la cantidad de subyacentes que hay debajo de los fondos). Esto puede ayudar a reducir la dependencia de una única posición, aunque no garantiza rentabilidad positiva ni evita pérdidas.
• Acceso a gestión profesional. La selección de fondos subyacentes recae en un equipo gestor que analiza el mercado, compara alternativas y realiza seguimiento de la cartera.
• El gestor puede ajustar la exposición de la cartera a distintas clases de activo o estrategias, dentro de los limites establecidos en el folleto.
• Acceso a distintas gestoras o estrategias. Un fondo de fondos puede combinar fondos de diferentes entidades o estilos de inversión, lo que permite construir una cartera más amplia que la que un inversor podría seleccionar por su cuenta. Acceso a productos gestionados por un equipo más profesionalizado que puede tener un conocimiento más experto en determinadas clases de activos, sectores, regiones….

Limitaciones y riesgos de esta estructura

Junto a sus posibles ventajas, los fondos de fondos también presentan limitaciones qué deben ser valoradas antes de invertir.

• Costes. Existen comisiones del propio fondo de fondos y costes de los fondos subyacentes. Estos gastos afectan a la rentabilidad neta final del inversor. Existen
• Dependencia de la selección de fondos. El resultado dependerá de la capacidad del gestor para elegir fondos adecuados, combinarlos correctamente y realizar cambios cuando sea necesario.
• Menor control directo. El inversor no decide que activos concretos forman parte de la cartera, sino que delega esa tarea en el equipo gestor. En diferentes equipo gestores.
• Riesgo de mercado. La diversificación no elimina la posibilidad de pérdidas. La cartera puede verse afectada por caídas de mercado, cambios en tipos de interés, volatilidad, riesgo divisa u otros factores según la composición del fondo.
• Riesgo de solapamiento. Algunos fondos subyacentes pueden tener exposiciones similares, lo que puede reducir la diversificación real si no se analiza correctamente.

Por este motivo, es importante revisar la documentación legal del fondo, la política de inversión, los riesgos descritos en el folleto y los costes antes de contratarlo.

Qué debe revisar un inversor antes de contratar un fondo de fondos

Antes de invertir en un fondo de fondos, conviene analizar varios aspectos clave:

• Política de inversión. Es importante entender en que tipo de fondos puede invertir, que activos o mercados puede incluir y cuales son sus limites de riesgo.
• Perfil de riesgo. El producto debe ser coherente con los objetivos, horizonte temporal, situacion financiera y tolerancia al riesgo del inversor.
• Costes totales. Deben revisarse las comisiones del fondo y los gastos asociados a los fondos subyacentes, ya que impactan en la rentabilidad neta.
• Composición de la cartera. Analizar los fondos en los que invierte ayuda a entender la exposición real a mercados, divisas, sectores o estilos de gestión.
• Proceso de selección. Conviene conocer cómo selecciona el gestor los fondos subyacentes y qué criterios utiliza para mantenerlos o sustituirlos.
• Todo fondo de inversión puede registrar pérdidas. La documentación oficial debe explicar los riesgos principales y el indicador de riesgo del producto.

Fuente: Elaboración Propia

Fondo de fondos: una estructura para acceder a una cartera diversificada

Un fondo de fondos puede ser una alternativa para inversores que buscan acceder a una cartera diversificada y gestionada profesionalmente a través de un único producto. Su principal característica es que no invierte directamente en todos los activos finales, sino que selecciona otros fondos para construir la cartera.

Esta estructura puede aportar flexibilidad y acceso a distintas estrategias, pero también exige prestar atencion a los costes, los riesgos y la calidad de la selección de fondos. La diversificación puede ser una herramienta relevante en la gestión de carteras, pero no debe interpretarse como una garantía de rentabilidad ni como una proteccion absoluta frente a pérdidas.

Conocer cómo funciona la estructura de un fondo de fondos es un primer paso para valorar si este tipo de producto encaja con las necesidades y el perfil de cada inversor.

FAQs

Qué es un fondo de fondos?

Un fondo de fondos es un fondo de inversión que invierte en otros fondos, fundamentalmente (<50%), en lugar de hacerlo principalmente de forma directa en acciones, bonos u otros activos financieros.

Cómo funciona un fondo de fondos?

Funciona mediante la selección, combinación y seguimiento de fondos subyacentes en función de su visión de mercado . El gestor analiza distintas opciones, asigna pesos dentro de la cartera y realiza ajustes según la política de inversión y el entorno de mercado.

Qué ventajas puede tener un fondo de fondos?

Puede ofrecer diversificación, gestión profesional, flexibilidad y acceso a distintas estrategias o gestoras. Estas ventajas no eliminan el riesgo ni garantizan resultados positivos.

Qué riesgos tiene un fondo de fondos?

Puede tener riesgo de mercado, riesgo de selección de fondos, costes que afecten a la rentabilidad neta, menor control directo sobre las inversiónes y posible solapamiento entre fondos subyacentes.

Qué costes debe revisar un inversor?

Conviene revisar las comisiones del propio fondo de fondos y los costes de los fondos subyacentes, porque ambos pueden influir en la rentabilidad final obtenida por el inversor.