La teoría moderna de la cartera (MPT), o análisis de la media y la varianza, es una teoría de la inversión que examina cómo se puede maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo mediante la selección adecuada de los componentes de una cartera de valores. La teoría moderna de selección de carteras (teoría moderna de carteras) fue iniciada por Harry Markovich, quien publicó un artículo sobre selección de carteras en 1952, en el que sugería que los inversores consideraran la cartera como un todo y estudiaran las características de riesgo y rendimiento total, en lugar de que seleccionar valores individuales con base en el rendimiento esperado de cada valor individual. La teoría de selección de cartera considera los rendimientos esperados a largo plazo y la volatilidad esperada a corto plazo. La volatilidad se considera un factor de riesgo y las carteras se construyen de acuerdo con el nivel de rendimiento máximo disponible, que corresponde al nivel de riesgo seleccionado de acuerdo con la tolerancia al riesgo de cada inversionista individual. En su modelo, Markovics afirmaba que los inversores actúan de forma racional a la hora de elegir una cartera, tratando siempre de maximizar la rentabilidad sin asumir demasiado riesgo. También muestra cómo crear la mejor cartera reduciendo el riesgo para que el rendimiento no se vea afectado. La diversificación es la clave para construir una cartera equilibrada, ya que reduce las fluctuaciones de precios. Por lo tanto, la idea de una cartera es diversificar en diferentes mercados y condiciones para reducir la volatilidad del rendimiento total de la cartera y, por lo tanto, reducir el riesgo. Harry Markovich fue el primero en introducir el concepto de diversidad y la capacidad de medirla utilizando matrices de varianza y covarianza históricas. El problema con este enfoque es que dichas matrices nunca son estables en el futuro.
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