Narval Europa Renta Variable

*HISTÓRICO clase A FONDO – Datos a cierre de 30/11/2025. Fuente: Miraltabank.
Desde 23/12/2022: Cambio de comisiones de gestión de la clase A (1,20%/9% éxito) y cambio en índice de referencia a MSCI Europe.
Desde 02/11/2020: datos de Clase A VIGENTE HASTA 23/12/22 con comisión de gestión de 1,60%, e índice de referencia Stoxx600 TR.
Anterior a 02/11/2020: datos de Clase A vigente hasta 02/11/20 con comisión de gestión de 1,10%, e índice de referencia Stoxx600 TR.

Noviembre ha estado marcado por episodios de volatilidad en las bolsas europeas, con los índices reaccionando a las cambiantes expectativas sobre el ritmo de recortes de la Reserva Federal y a una clara rotación del apetito por el riesgo. Los progresos visibles en el proceso de negociación de un plan de paz para Ucrania han reducido parcialmente las primas de riesgo geopolítico, lo que ha permitido que la recuperación de las expectativas de flexibilización monetaria se traduzca en un cierre de mes positivo para la renta variable global. En la eurozona, una inflación ya muy cercana al objetivo del 2% y una demanda interna todavía razonablemente sólida han favorecido un entorno de relativa estabilidad, mientras el BCE mantiene los tipos sin cambios y un tono prudente, preservando margen de maniobra ante un crecimiento modesto y unas tensiones comerciales aún elevadas. Para el fondo, noviembre se ha saldado con un avance del +0,35% en la clase A, resultado de una construcción de cartera deliberadamente prudente y orientada a limitar los vaivenes del mercado.

La prioridad ha sido mantener una exposición eficiente al potencial alcista, evitando sobreexponernos a los segmentos más sensibles a las revisiones de tipos. Aprovechando episodios de debilidad, reforzamos posiciones en farmacéuticas, un sector que concentra tanto interés defensivo como potencial de mejora de márgenes vía IA en los procesos de descubrimiento de fármacos, y aumentamos la exposición a metales, semiconductores y tokenización. Al mismo tiempo, realizamos toma de beneficios en nombres de defensa y transporte que cotizaban ya con valoraciones exigentes y redujimos el peso en Francia y en consumo estable, donde las dinámicas de flujo y momentum son menos constructivas. La cartera mantiene así una beta reducida y un sesgo netamente defensivo.