Narval Europa Renta Variable

*HISTÓRICO clase A FONDO – Datos a cierre de 31/10/2025. Fuente: Miraltabank.
Desde 23/12/2022: Cambio de comisiones de gestión de la clase A (1,20%/9% éxito) y cambio en índice de referencia a MSCI Europe.
Desde 02/11/2020: datos de Clase A VIGENTE HASTA 23/12/22 con comisión de gestión de 1,60%, e índice de referencia Stoxx600 TR.
Anterior a 02/11/2020: datos de Clase A vigente hasta 02/11/20 con comisión de gestión de 1,10%, e índice de referencia Stoxx600 TR.

Octubre ha estado caracterizado por una marcada volatilidad comercial y una clara reorientación de la política monetaria global. La tensión arancelaria entre Estados Unidos y China, originada por las restricciones de Pekín sobre la exportación de tierras raras, generó presión significativa en los mercados durante la mayor parte del mes; sin embargo, la cumbre de Busán a finales de mes entre Trump y Xi permitió desescalar las tensiones, con China aceptando una pausa de un año en los controles de exportación. En el frente monetario, la Reserva Federal no solo ejecutó su segundo recorte consecutivo de 25 puntos básicos, llevando los tipos al rango 3.75%-4.00%, sino que puso fin de forma anticipada a su programa de QT, mientras que el Banco Central Europeo mantuvo los tipos sin cambios en un contexto de inflación moderada hacia el 2.1%. En línea con este entorno, nuestra cartera clase A registró una rentabilidad del +2.17% en el mes, acumulando un +23.48% en el año. Aprovechando la alta volatilidad, implementamos reajustes estratégicos: redujimos la exposición en el sector financiero, mientras incrementamos selectivamente nuestras posiciones en materiales, industriales y transporte, capitalizando la narrativa de la guerra híbrida.

El desempeño favorable de utilities, renovables y semiconductores ha superado ampliamente la debilidad relativa del sector financiero, confirmando la robustez de nuestro enfoque selectivo. Especialmente relevante ha sido la evolución de Alphabet, una de nuestras principales posiciones tácticas en el segmento de IA, que tras unos excelentes resultados ha alcanzado máximos históricos. En paralelo, y con vistas a la recta final del año, mantenemos la cartera con una beta reducida mientras continuamos maximizando su valor mediante la venta de volatilidad con opciones, una estrategia que genera ingresos consistentes y proporciona protección ante la incertidumbre prevalente.