Narval Europa Renta Variable

*HISTÓRICO clase A FONDO – Datos a cierre de 31/03/2026. Fuente: Miraltabank.
Desde 23/12/2022: Cambio de comisiones de gestión de la clase A (1,20%/9% éxito) y cambio en índice de referencia a MSCI Europe.
Desde 02/11/2020: datos de Clase A VIGENTE HASTA 23/12/22 con comisión de gestión de 1,60%, e índice de referencia Stoxx600 TR.
Anterior a 02/11/2020: datos de Clase A vigente hasta 02/11/20 con comisión de gestión de 1,10%, e índice de referencia Stoxx600 TR.

Marzo ha estado marcado por el estallido del conflicto entre Estados Unidos e Israel e Irán, cuyas repercusiones sobre los mercados de energía han sido el factor dominante del mes. La amenaza de cierre del Estrecho de Ormuz disparó el Brent hasta proximidades de los 115 dólares por barril, avivando el riesgo de estanflación y arrastrando a la baja a los mercados globales: el STOXX 600 cedió cerca de un 8%, su peor mes desde 2020, y el S&P 500 retrocedió un 5,1%, borrando las ganancias del año. Tanto la Fed como el BCE mantuvieron tipos sin cambios, pero el tono fue marcadamente más cauteloso: Lagarde abrió la puerta a subidas de tipos ante un IPC que repuntó hasta el 2,5% en la eurozona, impulsado por la energía. En el frente geopolítico, el proceso de paz en Ucrania entró en pausa indefinida, desplazado por la atención que concentra el nuevo conflicto en Oriente Medio. En este contexto, la cartera clase A ha registrado una rentabilidad del -4,78%,superando al índice de referencia, que ha cedido un -7,68%.

Llegábamos al mes con una exposición reducida, lo que nos permitió absorber mejor las caídas y aprovechar las correcciones para incrementar el riesgo progresivamente. Tomamos beneficios en energía y defensa, rotando hacia industriales y temáticas con vientos de cola estructurales en el nuevo paradigma de soberanía de recursos. De igual forma, continuamos concentrando la cartera en las posiciones de mayor convicción.