Sequoia

*Datos actualizados a fecha: 30/06/2026

En junio, el BCE elevó sus tres tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos situando la facilidad de depósito en el 2,25%. Se trató de su primera subida de tipos desde 2023. Por su parte, el Banco de Inglaterra mantuvo el tipo de referencia en el 3,75%, mientras que la Reserva Federal se mantuvo en el rango objetivo de3,50%-3,75%. Aunque inicialmente las decisiones y los mensajes de los tres bancos centrales se interpretaron con un enfoque restrictivo, el encuentro en Sintra puso de manifiesto que, en adelante, el forward guidance tendrá un papel mucho más limitado. Ninguna de las autoridades monetarias parece dispuesta a comprometerse con una senda predeterminada de tipos, lo que proporcionó cierto alivio a las curvas de tipos de interés. En Estados Unidos, la curva se aplanó en 14 puntos básicos, principalmente como consecuencia de una revisión al alza de las expectativas de tipos en los tramos cortos.

En Europa, el aplanamiento fue de 8 puntos básicos y estuvo impulsado, sobre todo, por el movimiento de los vencimientos más largos. En los mercados de crédito, los diferenciales se estrecharon en 14 puntos básicos en el índice Crossover y en 1 punto básico en el segmento investment grade. La clase A de Sequoia registró una rentabilidad mensual de +0,33%, explicada principalmente por la positiva contribución de la deuda denominada en divisa local y de los bonos de países emergentes. Por el contrario, los principales detractores fueron la cobertura de la exposición al dólar y la estrategia de bonos convertibles.