Durante el tercer trimestre del año, los mercados europeos se movieron en un rango estrecho. Después de las fuertes oscilaciones del primer y segundo trimestre, el comportamiento lateral que han tenido durante el tercero parece impropio de 2020.
En términos generales, los datos macro y los resultados empresariales apuntan a que lo peor del año aconteció durante los pasados confinamientos. Así, la subida de las bolsas durante el segundo trimestre llevó a varios índices a cotizar cerca de sus niveles de inicio del año, aunque con excepciones notables a nivel nacional, sectorial y empresarial. En ese periodo, los mercados asumieron que el mínimo de esta crisis se había alcanzado entre marzo y abril y que las economías y los resultados corporativos, apoyados por gobiernos y bancos centrales, serían capaces de volver a crecer en 12-24 meses. Sin embargo, la aparición de una segunda ola de pandemia y la incertidumbre electoral en Estados Unidos, han hecho que el mercado se comporte de manera indecisa durante el trimestre. En este informe explicamos el posicionamiento y la estrategia del fondo en el entorno actual.
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